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品牌割裂、低價競爭、國產(chǎn)化不可逆：工業(yè)機(jī)器人賽道已成投資人逐鹿之地

2021-11-15 來源：- 作者：-

工業(yè)機(jī)器人賽道在多重催化劑下迎來了真正的風(fēng)口，而中國市場這塊蛋糕顯得最為誘人。

2019年，中國工業(yè)機(jī)器人出口數(shù)量首次大于進(jìn)口，同年科創(chuàng)板的推出帶動了這支長坡厚雪賽道的回暖。2020年，受到疫情影響，經(jīng)歷了兩年行業(yè)低谷的工業(yè)機(jī)器人賽道開始強(qiáng)勢復(fù)蘇。

《中國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告(2021年)》提到，2021年全球機(jī)器人市場規(guī)模預(yù)計將達(dá)到335.8億美元，我國機(jī)器人市場規(guī)模預(yù)計將達(dá)到839億元，其中工業(yè)機(jī)器人的市場規(guī)模高達(dá)445.7億元。2020年，中國新增機(jī)器人相關(guān)企業(yè)6.98萬家，是十年來新增機(jī)器人相關(guān)企業(yè)最多的一年。

據(jù)不完全統(tǒng)計，今年1月至10月，國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域共發(fā)生了70起融資事件，累計融資額超過182億人民幣，數(shù)量和累積金額都超過了去年全年，其中很多細(xì)分領(lǐng)域成為了資本追逐的焦點(diǎn)。

聯(lián)想創(chuàng)投合伙人王光熙認(rèn)為，目前工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域各細(xì)分賽道概念劃分并不一致，他認(rèn)為可以分為協(xié)作、移動和特種三大類，生產(chǎn)線上的自動化設(shè)備類機(jī)器人是一大類，也就是所謂協(xié)作機(jī)器人，包括生產(chǎn)線上的自動化檢測、自動化機(jī)械臂以及跟自動化器械融為一體的自動化設(shè)備都屬此類；移動機(jī)器人角度，可以從生產(chǎn)到物流進(jìn)行較細(xì)分類，機(jī)器人在產(chǎn)線和倉儲的室內(nèi)移動機(jī)器人屬于一類，室外園區(qū)物流車又是一類，無人駕駛范疇中的移動機(jī)器人自成一類，商用服務(wù)機(jī)器人是另外一類；特種機(jī)器人是第三類，他們承載著巡檢測繪等功能，建筑機(jī)器人既可以歸為移動機(jī)器人也可以歸為特種機(jī)器人。

出手選擇各異的VC

據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，今年9月期間，國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人融資事件單月達(dá)25起，過億元融資占比近半，這是繼1月和4月小高峰后的又一融資規(guī)模高點(diǎn)。具體來看，合肥欣奕華、思靈機(jī)器人、順造科技、普渡科技、擎朗智能、海柔創(chuàng)新、梅卡曼德、Trifo、未來機(jī)器人均在9月完成了數(shù)億元的大額融資。

從所涉資產(chǎn)規(guī)模來看，協(xié)作機(jī)器人賽道融資規(guī)模遠(yuǎn)超過往任何年份。據(jù)GGII不完全統(tǒng)計，2021年上半年，協(xié)作機(jī)器人領(lǐng)域內(nèi)共有10例融資事件，融資規(guī)模突破30億元，超過了2020年全年融資總數(shù)，每筆融資都在億元之上，平均單筆融資金額突破3億元。20201年1~4月，協(xié)作機(jī)器人領(lǐng)域的節(jié)卡、越疆科技、鎂伽機(jī)器人都獲得了億元級融資。

從投資機(jī)構(gòu)品類偏好看，移動機(jī)器賽道更受歡迎，紅杉資本年內(nèi)在移動機(jī)器人領(lǐng)域出手達(dá)到6次，海柔創(chuàng)新、梅卡德曼、普渡科技都在近期獲得了紅杉的連續(xù)注資，其中，定位于AI+3D視覺解決方案提供商的梅卡曼德是現(xiàn)今工業(yè)機(jī)器人賽道最炙手可熱的明星，紅杉在近期完成了對其的第三次加碼。在移動機(jī)器人賽道頻繁落子的頭部機(jī)構(gòu)還有聯(lián)想創(chuàng)投、源碼資本和IDG資本，聯(lián)想創(chuàng)投僅今年上半年對移動機(jī)器人艾利特與迦智科技就有兩次連續(xù)加注。

倉儲物流機(jī)器人賽道今年也迎來了融資熱潮。今年上半年，有十多起倉儲物流機(jī)器人的投融資事件發(fā)生。全球箱式倉儲機(jī)器人標(biāo)桿企業(yè)海柔創(chuàng)新在9月宣布，公司已經(jīng)連續(xù)完成兩輪共超2億美元融資，其背后資方出現(xiàn)了五源、紅杉、源碼和今日資本四家巨頭的身影。

相比一些機(jī)構(gòu)的大面積出手，也有美元VC機(jī)構(gòu)如BAI資本對這個賽道采取了不同打法，今年以來，BAI資本投資了提供建筑智能建造方案的大界機(jī)器人。

BAI高級投資經(jīng)理邢曜鵬表示，他觀察工業(yè)機(jī)器人賽道很久，出于技術(shù)基因方面的考慮，他覺得現(xiàn)在的協(xié)作機(jī)器人有“拼樂高”的特點(diǎn)，一款機(jī)械臂或一款物流車移動機(jī)器車，一旦從一條產(chǎn)線移動到另一條，就需要團(tuán)隊(duì)對產(chǎn)業(yè)線重新定制化設(shè)計，配套的產(chǎn)業(yè)也需要做相關(guān)集成，導(dǎo)致許多新興機(jī)器人公司在往集成商類型轉(zhuǎn)變，其資本利用效率不會太高。這不是美元VC機(jī)構(gòu)特別喜歡的類型，可能更適合后期的穩(wěn)健PE去做投資。

梳理各家機(jī)構(gòu)投資脈絡(luò)不難發(fā)現(xiàn)，今年工業(yè)機(jī)器人賽道的投資近一半分布在A輪，一半在B輪與C輪之間，整體出現(xiàn)了輪次后移的特質(zhì)，老東家再次加注的現(xiàn)象更為密集。

青桐資本投資副總裁劉天程告訴界面新聞，工業(yè)機(jī)器人前兩年屬于布局階段，資本入局各個賽道布局一些初創(chuàng)企業(yè)，現(xiàn)在頭部企業(yè)的收入在慢慢起勢，機(jī)構(gòu)會希望在這一時間點(diǎn)幫助企業(yè)快速成長，今年的投資基本都是加注之前的被投企業(yè)較多。此外，今年整個機(jī)器人賽道都比較熱，不局限于工業(yè)，比如服務(wù)機(jī)器人，清潔機(jī)器人都拿到了不少的融資。

除了財務(wù)回報的考量之外，一些頂級產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)會根據(jù)自身背景選擇特殊的機(jī)器人初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行布局，來和自身業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同。

作為聯(lián)想旗下的科技產(chǎn)業(yè)基金，聯(lián)想創(chuàng)投2017年至今陸續(xù)在工業(yè)機(jī)器人賽道投資了云跡科技、未來機(jī)器人、艾利特、Syrius炬星等知名企業(yè)，出手輪次幾乎全部集中在A輪及Pre-B輪次，投資方向以移動機(jī)器人、機(jī)器人解決方案提供商為主。在其合伙人王光熙看來，工業(yè)機(jī)器人賽道是大江大海，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，未來跑出大中型企業(yè)的機(jī)會很多，目前賽道輪次后移可能與不少定位偏成長期或偏價值型的機(jī)構(gòu)參與相關(guān)。王光熙認(rèn)為，聯(lián)想創(chuàng)投作為科技產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，本身對標(biāo)的公司的持有也相對長期，不能完全只以投資回報為目的，需要堅(jiān)持布局早期科技公司，并同時推動被投企業(yè)跟聯(lián)想的業(yè)務(wù)生態(tài)協(xié)同。

BAI資本邢曜鵬告訴界面新聞，如果觀察工業(yè)機(jī)器人公司上市后的估值倍數(shù)，會發(fā)現(xiàn)跟軟件企業(yè)仍有成長空間。對此，一位業(yè)內(nèi)投資人也表示了認(rèn)同，他提到，過去一兩年，較多的資本涌入使機(jī)器人賽道有一定估值泡沫，但公司上市解禁之后還是要面臨估值回歸，比如此前一些醫(yī)療機(jī)器人上市之后，其估值和PE倍數(shù)很快回落到合理區(qū)間，相比軟件賽道，工業(yè)機(jī)器人的市場對其要求會更嚴(yán)格，很難以資本推手方式去非理性的促進(jìn)爆炸式成長，初創(chuàng)企業(yè)穩(wěn)扎穩(wěn)打是最好的生存方式。

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